2024.11.25

　　东吴期货：本日集运欧线大幅着落，主力合约EC2502跌停【偏空头】

　　宏不雅方面，欧元区制造业景气度仍链接松开，需求边缘降温。欧元区11月制造业PMI初值为45.2，低于商场预期的46，前值46；工功课PMI初值为49.2，低于预期的51.6，前值51.6，创本年2月以来新低；轮廓PMI为48.1，低于预期的50，前值50，一样创本年2月以来新低。上周五SCFI欧线报2481好意思元/TEU，环比下降1.2%，合座仍处于下降趋势。

　　近期船司不竭对12月运价提涨，但研讨到欧洲需求偏弱，实践高潮幅度存在不笃定性。因此，短期欧线运价或承压下行，后续重心温雅实践需求情况。

　　海通期货：商场就12月宣涨的强预期和弱现实进行博弈【颠簸】

　　上周EC近月守护颠簸施展，商场链接就12月宣涨的强预期和弱现实进行博弈。11月末船司温存降价揽货况兼以马士基为主的船司进行12月初测试性报价来试探商场的禁受意愿，后续更多12月初非姿态性的运价不竭报出。刻下商场调研反应，货量需求守护中性偏强，渐渐呈现旺季特征;大部分船司11月末航次装载率偏满，部分航路出现爆舱。但商场实践成交水平并未彰着上升，核心守护在3600-3800好意思金，显性FAK表价挺在大柜4000好意思金，更多成交鸠合在天真订价的指数约，极度品名，集量，以致套约(跟着PSS上调而有所减少)等。

　　12月运价从刻下大柜4000好意思金跳涨至船司宣涨水平大柜6000好意思金具有一定的难度。一方面在于涨幅过大，商场实践禁受意愿存疑;参考马士基放出上海至清苦大柜5600好意思金报价实则也为了测试商场实践的禁受水平，并通过举高FAK报价来推涨后续指数约的成交价钱，继而隐性扩大运脚收益。另一方面在利润空间重新掀开后，旺季船司自营运力加班的积极性较高，参考CMA在定约空班后的自营运力和马士基的加班船。12月运价瞻望保握上行趋势，然则高度存疑;从刻下基本面来看驱散6000好意思金大柜存在较大压力，不雅察实践落地500-1000好意思金的增幅。

　　盘面瞻望链接守护颠簸态势，不雅察12月初现货商场报价情况，包括马士基其他欧基港口的价钱，OA和THE定约的线下报价;另外参考23年11月底船司不竭宣涨12月中旬，可连合实践12月初报价水平以判断12月中旬宣涨落地的可能性。

　　南华期货：情谊扰动，主力合约跌停【偏空头】

　　受资金增仓打压，集运指数（欧线）期货颠簸着落，抛弃收盘，主力合约EC2502跌停，最终收于2722.1点，着落16%。从盘面各合约跌幅去看，EC2412和EC2510合约跌幅较小，与上周大幅高潮行情时所呈现的“近弱远强”如出一辙。

　　南华期货以为，酿成这种强弱互异的紧要原因是基差不断的需求经过。从当日公布的SCFIS欧线结算运价指数看，其报于2861.6点，环比高潮3.2%。因此，各合约基差走势均走强，矛盾点比拟大的合约如EC2502、EC2506以及EC2508合约基差走强最为彰着。

　　“成也萧何，败也萧何”！比如EC2502合约“春节备货溢价”、EC2506、EC2508合约“需求拐点溢价、需求旺季溢价”炒作王人暂告一段落。从历次左近交割月的行情看，商场温雅焦点会从“炒预期”回到“作念现实”中来。从技艺面看，由EC2408创下的高点恐难破裂。

　　回想去看，近期集运指数（欧线）期货将迎来一波改革，若现货于12月份维稳，主力合约仍有较好的上行契机。但值得注重的是，高点已现。

　　国投安信期货：后续交游的核心将转向12月上旬实践的订舱情况【不雅望】

　　现货方面，上周五新一期SCFI欧洲航路报$2481/TEU，环比小幅回落1.2%，体现11月末运价回落的走势，瞻望自下期运行指数将部分体现12月提价而随之上行。当今各航司已放出关于12月上旬的报价，而盘面关于本轮宣涨也已有较为充分的交游，因而马士基首周报价高于预期带给盘面的利好驱动已较为有限。后续交游的核心将转向12月上旬实践的订舱情况，若订舱偏强，则航司邻接12月中旬空班偏多的时分窗口鞭策新一轮加价的预期抬升，或将进一步举高近月合约的估值。

　　此外，欧洲生意委员会示意，中欧接近就取消对华电动汽车加征关税达成科罚决策，后续或以是“价钱快活”，即设定入口家具的最廉价钱的神色进行销售。本年前10月，我国对欧洲的纯电车出口彰着放缓，愈加温存的价钱保险机制，或将鞭策电车出口边界有所放量。

　　申银万国期货：弱现实对盘面估值影响增多，12月提涨骨子性落地存疑【颠簸】

　　刻下跟着11月中下旬运价的渐渐落地，多家船司调降11月中下旬报价，宣涨打折落地，弱现实对盘面估值影响增多，也使得后续12月提涨骨子性落地存疑。当下仍处于12月加价函公布时代，尚未过问考据期，加上春节前抢运带来的需求反弹经过也存在不笃定性，短期盘面瞻望偏向颠簸。

　　一德期货：多空成分交汇，集运盘面或将守护高位波动【颠簸】

　　上周我国出口集装箱运输商场行情略显疲软，运输需求增长乏力，远洋航路运价着落，轮廓指数下行。欧洲航路货量有限，订舱清淡，商场运价小幅着落，周五公布的上海港出口至欧洲基本港商场运价为2481好意思元/TEU，较上期着落1.2%。按照订舱价与结算指数对应比例计较周一 SCFIS欧线预测值为2740点，较上期回落1.2%。

　　受近期欧洲经济施展欠安的影响，欧元区11月消耗者信心指数录得-13.7，低于前值与商场预期，消耗者信心下降标明改日欧洲经济长进还是阻截乐不雅。现货商场，12月中上旬海运商场传统小旺季(圣诞节与新年前鸠合出货)或对运价有所因循，小柜和大柜将分袂增多1000好意思元和2000好意思元，研讨到欧洲线来岁新约订立过问要害期欧洲杯体育，航商全力挺价，瞻望近期运价仍将守护高位波动。政策上温雅行将过问交割月的12合约与现货的基差不断契机以及2508-2510合约的正向套利契机。