（原标题：医健IPO解码｜手合手流感“神药”，东阳光药递交港交所上市肯求）

21世纪经济报谈记者 闫硕 北京报谈

12月11日，阐发港交所官网信息，广东东阳光药业股份有限公司（以下简称“东阳光药”）递交上市肯求书，中金公司为其独家保荐东谈主。

招股书败露，东阳光药成立于2003年，是一家详尽性制药公司，从事药物的研发、出产和买卖化，专注于蜕变药，同期也触及校正型新药、仿制药和生物访佛药。在调节领域上，其主要面向感染、慢病及肿瘤三大领域。

截止2024年6月30日，东阳光药在群众（包括中国、好意思国及欧洲）领有147款获批药物，还有逾越100款在研药物，包括45款1类在研蜕变药物，1款新药照旧上市，3款新药肯求上市，10款新药处于临床II或III期阶段。

强调蜕变与出海

经由20多年的发展，东阳光药当今在国内有两个出产基地，位于广东省东莞松山湖和湖北省宜齐，总占大地积超1300亩，出产各样胰岛素产物、固体剂型和冻干粉针剂。

当今，东阳光药的研发平台袒护了化学药以及生物药齐备生命周期的研发，领有小分子靶向药、AIDD、小核酸、ADC、PROTAC、特异性抗体、溶瘤病毒及CAR-T等期间。而在AI波浪的席卷下，东阳光药也在尝试将AI期间诓骗于药物研发的各个阶段。

在研发队列上，东阳光药有逾越1100名研发东谈主员，截止本年6月30日，其肯求2403项发明专利，已取得授权的境表里发明专利觉得1351项。阐发弗若斯特沙利文敷陈，以2014年1月1日至2023年12月31日在中国公布的专利数目及授权专利公告数目统计，东阳光药在中国制药公司中排行第一。

在销售方面，截止本年6月30日，东阳光药销售及分销收集遍布世界32个省、自治区、直辖市和近300个地级市，与530家经销商开展配合。

东阳光药也强调，公司领有群众销售收集，袒护中国、欧洲、北好意思以偏执他地区。事实上，“国际化”亦然招股书中重心说起的，并指出正加快鼓励群众化市集。截止本年6月底，东阳光药已有70款国际医药产物取得252个国际药品批文，并在好意思国和澳大利亚完成了四款1类蜕变药的I期临床老到。

但是，需要指出的是，从收入结构来看，其国际业务占比并不高，并呈逐年下跌的趋势。阐发招股书，2021年、2022年、2023年、2024年6月30日止6个月，国际（主要包括好意思国、德国及英国）收入分袂占总营收的4.2%、1.6%、0.8%、0.6%，同期2023年6月30日止6个月国际收入占比为0.5%。

“咱们在开拓针对国际市集（包括好意思国）的新的药品方面训诲有限，国际市集的新药研发比针对中国市集的开拓资本更高且耗时更多。”招股书中写谈。

纵不雅东阳光药近几年的收入，此前接续增长的势头在本年有了些变化。阐发招股书，2021年、2022年、2023年、2024年6月30日止6个月，东阳光药的收入分袂为10.58亿元、38.14亿元、63.86亿元、25.82亿元。2024年上半年同比2023年上半年收入减少了20.7%。

不外，从净利润方面看，东阳光药自昨年已罢了扭亏为盈。2021年、2022年分袂录得耗费20.46亿元、14.16亿元。2023年录得盈利10.14亿元，2024年上半年录得盈利4.71亿元。

畅销产物竞争加重

流行性伤风气称“流感”，是一种传染病，5岁以下儿童和老年东谈主发病率较高，而磷酸奥司他韦被视为流感“神药”。

磷酸奥司他韦也被写入了诊疗指南，据《流行性伤风诊疗决策（2020年版）》，奥司他韦、扎那米韦、帕拉米韦等神经氨酸酶胁制剂对甲型和乙型流感有用。头豹商讨院发布的敷陈指出，截止2023年年中奥司他韦因素药品占流感用药97.5%的销售份额。

阐发招股书，2023年，东阳光药调节流感的主要热销产物可威®（磷酸奥司他韦）在中国磷酸奥司他韦市集排行第一，市集占有率为64.8%，按2023年的销售收入计占中国抗流感药物市集的50.5%。

不仅如斯，关于东阳光药而言，可威®更是孝敬了其大部分收入，阐发招股书，该产物销售额分袂占2021年、2022年、2023年、2024年6月30日止6个月收入的52.4%、81.2%、86.9%、74.9%。

这也就导致该产物的销售情况会对企业的财务发达产生较大影响。招股书指出，截止2024年10月31日止四个月中国季节性流感发病率较低，可威®的销售额因此趋势而波动。此外，该趋势也导致公司几许主要客户的可威®销售额减少，从而导致公司来自该等客户的贸易偏执他应收款项账龄加多。因此，公司就贸易应收款项及应收单据录得较高的耗费拨备金额。

从市集边界看，中国抗流感药物市集由2018年的32亿元加多至2022年的44亿元，复合年增长率为8.4%，2023年更是大幅加多至110亿元。不外，2024年并无严重的流感暴发，预期市集边界将减少至80亿元，瞻望2026年回升并达到110亿元，并于2030年进一步加多至116亿元。

面临宏大的市集，入局的玩家正逐步增多。头豹商讨院指出，在流感药物领域，除了仿制药的竞争，宽阔原土实力企业也在通过自主研发、期间引进等多元化政策积极参与市集竞争，新药获批上市将入手市集分布化，使得这一领域的竞争愈发历害。此外，招股书中指出，当今抗流感药物市集竞争历害，头部公司正通过束缚扩大产物线提升竞争壁垒，以取得长久得胜。

有一组数据不错体现当今的竞争情况，米内网数据败露，仅就磷酸奥司他韦胶囊而言，当今国内已有40余家企业的产物获批出产并视同过评，此外，陕西步长高新制药、山东鲁抗三叶制药等10家企业的产物以新分类报产在审。据了解，该产物已被纳入集采，也被纳入世界医保乙类目次。

此外，2021年日本盐野义与罗氏共同开拓的药品玛巴洛沙韦在我国获批上市，并在以前干涉医保，也使得市集竞争步地更加历害。据米内网数据，2022上半年，在中国公立医疗机构结尾，玛巴洛沙韦片的销售额已逾越1400万元。头豹商讨院指出，该产物2023年前三季度结尾销售额达1.87亿元。

面临日益历害的市集竞争开云体育，怎样构筑产物护城河成为东阳光药改日发展的重要。