受上海乐高乐土开园在即的热度催化，A股关系想法公司股价纷繁异动，其中金马游乐（300756.SZ）股价杀青翻倍。

　　乐高乐土与金马游乐有何干联？金马游乐的市值是价值使然依然热门炒作？

　　供应上海乐高乐土部分游乐树立

　　金马游乐是一家专科从事游乐递次开荒、坐褥和销售的高新时刻企业，主要家具为大型游乐递次，具体包括滑行车类游乐递次、航行塔类游乐递次、不雅览车类游乐递次、转马类游乐递次、自控飞机类游乐递次过头他各样游乐递次。市集之是以筛选出金马游乐，是因为联系于其他上市企业，金马游乐与上海乐高乐土的关联度相对较高。

　　早在2022年，一份招标姿首称号为“得宝飞机、杰伊的重力训导、乐高游船之旅、积木旋转木马、花灯”等五套骑乘树立，姿首编号为0705-224001084007，招标东谈主为上海乐高乐土有限公司，该姿首标中标东谈主恰是金马游乐。另外，在与乐高乐土合营之前，金马游乐就已通过海外顶级姿首检会（如公共影城、迪士尼），其VR/AR互动及智能化箝制时刻达到海外水平，这亦然其取得上海乐高乐土订单的要道竞争力。金马游乐为上海乐高乐土定制的航行塔类树立 “得宝飞机”，其音乐、灯光及动画均融入乐高 IP 元素，举座造型贴合乐高积木作风，搭客可在此姿首中体验航行塔类树立的乐趣。值得小心的是，后续装配调试、如期珍视和升级劳动将合手续孝顺现款流，这亦然市集领受金马游乐四肢乐高乐土想法龙头股的进击原因。

　　不外，这次金马游乐的股价高涨其实原因不仅仅上海乐高乐土行将开园，行业计策、市集预期等身分疏通均是组成此番股价高涨的协力。

　　近期文旅产业复苏预期利害，同期计策援手力度不断加大，激动其快速发展。金马游乐四肢游乐递次供应商，充分受益于这一滑业趋势。此外，比年来跟着铺张端的计策扶合手以及旅游市集的复苏，游乐行业迟缓成为投资者关心热门。

　　金马游乐近期的财务数据端也印证了这点。2024年Q4至2025年Q1，公司聚拢两季度营收同比增速转正（2025年Q1营收1.19亿元，同比增长22.72%）。市集对游乐行业将来发展预期乐不雅，金马游乐股价也因此受到提振。

　　尽管繁密利好集于孑然，但金马游乐值得翻倍吗？

　　一季度净利亏本

　　金马游乐旧年营收5.77亿元，同比着落21.88%，主要因为托福订单以中袖珍家具为主。值得小心的是，金马游乐2024年年报中并未败露与上海乐高乐土关系的订单收入阐明信息。

　　2025年一季度，金马游乐营收1.19亿元（同比增长22.72%），订单有所复苏，但净利润亏本66万元，主因是毛利率着落（31.74%，同比-11.45个百分点）。

　　上海乐高乐土的树立托福及收入阐明需遵命工程程度，是否已满盈计入金马游乐收入当今依然未知数。金马游乐2025年一季度贪图步履现款流净额-4160万元（同比-222.29%），应收账款占净财富比例高企。

　　天然金马游乐在互动平台暗示正积极通过多样样貌与包括乐高在内的关系客户达成合营，但当今尚未有明确的要紧合营姿首或深远的业务交融，其业务主要依然围绕自己的大型游乐递次与编造千里浸式游乐姿首等伸开。

　　从相对估值看，金马游乐市销率6.64倍略低于行业平均6.77倍，裸露估值处于合理区间下限。但磋商到2025年Q1净利润续亏，且净财富收益率（ROE）降至-0.48%，面前估值仍需事迹拐点考据。

　　此外，金马游乐当今营收增长主要来自中袖珍树立托福加快，背后的原因是由于国内主题公园投资松开，高单价大型树立托福量减少。而增收不增利气候其实就标明了中袖珍树立标的的业务并不是一门很好的交易。中小树立方面行业内中小企业繁密，家具同质化严重，竞争敌手可能通过降价霸占市集，导致公司轮廓毛利率着落。

　　将来体育游戏app平台，金马游乐盈利能否擢升还要看大型树立方面业务能否取得冲破。