证券之星音讯，2026年4月30日好意思凯龙（601828）发布公告称申万宏源证券张海涛、天治基金管制有限公司王娟、广发证券熊念念嘉、中金基金管制有限公司方榕佳、和泰东说念主寿保障股份有限公司李丹、仁桥(北京)金钱管制有限公司史国财、巨杉(上海)金钱管制有限公司何川、上海鹏山金钱管制有限公司杨明韬、阳光金钱管制股份有限公司李曦辰、创金合信基金管制有限公司张小郭、幸福东说念主寿张放、中加基金管制有限公司孙瑞、前海开源基金(深圳)管制有限公司毕建强、光大证券股份有限公司(自营)刘敢于2026年4月30日调研我司。

具体推行如下：

问：先容2026年一季度财务情况

答：限度2026年3月31日，公司探讨73家自营市场，214家不同管制深度的委管市场，较2025年12月底，公司自营市场关闭1家，委管市场关闭4家。自营市场出租率85.6%，较2025年12月末有0.6%的升。

2026年第一季度营业收入为东说念主民币15.48亿元，较上年同期的16.15亿元下落了0.67亿元，其中自营及租借板块的收入为11.97亿元，与上年同期的12.09亿元比拟，下落了0.12亿元，保执了基本走漏，主如果由于自营数目从2025年期初的74家下落至2026年期初的72家。委管市场数目减少亦导致委管有关的收入下落0.50亿元。

营业成本和销售用度总共较2025年一季度减少了1.8亿元，主如果由于家居运营板块降本增效。营业成本的下落主如果由于东说念主工成本减少；销售用度的下落主如果因为企划用度的下落导致。财务用度为5亿元较2025年一季度减少了0.6亿元，主要由于本期利息支拨下落。

全体上看，单体市场的探讨质地已显着进步。公司2026年第一季度的归母净利润较上年同期已权贵改善，由上年同期的损失5.13亿元高潮至本请问期的0.48亿元，主如果由于单体市场的盈利才智权贵改善，投资性房地产公允价值变动损失大幅缩窄（损失5064万），以及公司执续降本增效、裁汰融资成本，技艺用度大幅裁汰所致。探讨产生的利润方面，本期剔除公允价值变动、减值和各样营业外进出等格外规神气，本年探讨产生的利润为2.2亿元，已大幅改善。本期公司的探讨步履现款净流入也出现了权贵进步，由上年同期的-1.12亿元大幅进步至本请问期的4.13亿元，主如果公司本年提效控费导致探讨性流出减少所致。

问：26Q1探讨步履现款流逾越4亿元，背后的原因?

答：主如果公司本年提效控费导致探讨性流出减少所致。

问：26Q1卖场的客流施展？家居以旧换新终结以后，对公司探讨的影响？

答：家居以旧换新政策收紧咱们市场的GMV会受到一定的影响是静态层面的，从动态来讲，咱们从本来高端电器到面前MEG-E电器2.0的改造，其实亦然一个流量加多的探讨举措，咱们在动态中去调理这些变化。咱们在市场增设就业中心，推动公司业务从生意租借去改造，从就业价值上作念一些新的GMV的升值。对门店来讲，这两年咱们也在积极的作念一些就业上的进步，归到生意就业的自己。好意思凯龙面前各地就业到家平台有楚小好意思、皖小好意思、渝小好意思、苏小龙等，这些王人是为消耗者改日的他们的家居的一些清洗、爱戴、维修、延保上作念一些新的就业升值，对改日GMV的加多亦然有格外大的积极作用的。

另外最近二手房暖以及地产政策刺激往还量暖，传导到家居卖场应该是有个3-6个月的时代，后续往还性房产需求刺激及存量装修的刚需仍是能带动场内的销售。另外公司面前首要的品类比如智能家电、新零卖类家居、新动力汽车这种，属于成长性的品类，也会对改日场内GMV带来一定的增长。

房钱水平昔时变化趋势？是否有提租的贪图？

房钱一季度相较客岁底仍是有稍许下落，新的计谋品类举例电器、家装前期会有扣头，本年的磋磨是在一季度的基础上稳住房钱单价，同步不时进步5%的出租率。

问：公司新五年计谋贪图的先容？

答：新五年计谋将好意思凯龙改日计谋定位明确为“家居生计新生意运营商与家居产业生态就业商”，一是聚焦主业升级，成为“家居生计新生意运营商”聚焦家居行业为用户提供更好意思好的生计，通过进步生意推行、作念好生意运营、闭环生意模式、增漫空间价值。二是拓展第二弧线，成为“家居产业生态就业商”与家居生意同频共振，打造第二增长弧线均衡全体业务范围，承担就业型脚色定位，将就业范围拓展至产业链上游如品牌工场等，进步全产业链全体运作后果。

计谋旅途如下

1.聚焦生意模式的构建，本年很明确的是要鼓吹轻重金钱差别，分拆两大专科化的主体，达成重金钱探讨与轻金钱运营双赢运行，重金钱执有业务这块，将聚焦存量金钱考究化运营，公司诞生了专项职责小组将通过周转、汰换及本钱化运作达成价值最大化，面前还在鼓吹REITs神气的禀报。 2.优化生意推行供给，通过套餐化、场景化、家居生计百货化等形状，达成咱们推行的破局，重塑咱们家居卖场的诱骗力，调和运营统统自执、委管及加盟等形貌的在管市场，赋能东说念主货场，强化生意推行，拓展管制范围。 3.深耕存量市场，精确捕捉改善的需求，布局前置获客的收罗，寂静存量市场份额和生意模式的闭环。 4.拓展咱们的第二增长弧线，依托咱们在家居行业的积淀的一些上风，发展咱们的家居供应链业务，依托建发的资源上风，探索包括但不限于为品牌工场提供经销商赋能、入口就业等全链路就业，打造“降本增效 + 资源整合”的供应链就业体系，另外探索布局公装、出海（SaaS + 供应链）等业务，蔓延产业就业畛域，增强抗风险韧性与恒久竞争力。问：后续是否还有投房的公允价值变动损失？

答：公司的投房公允价值是接受收益法来评估，2025年年报的调理客不雅公允的响应行业深度调理期公司中枢金钱确刻下价值，一季度由于关店和房钱单价下落影响，投房减值5064万元，对财报的影响较小。

好意思凯龙（601828）主营业务：主要通过探讨和管制自营市场、委管市场、特准探讨市场和计谋合营市场,为商户、消耗者和合营方提供全面就业。同期还提供包括互联网零卖、家装、联想等泛家居消耗就业。

好意思凯龙2026年一季报显现，一季度公司主营收入15.48亿元，同比下落4.15%；归母净利润4767.76万元，同比高潮109.29%；扣非净利润99.35万元，同比高潮100.45%；欠债率72.62%，投资收益7914.43万元，财务用度5.04亿元，毛利率66.31%。

该股最近90天内共有2家机构给出评级，增执评级2家；昔时90天内机构磋磨均价为3.49。

以下是夺意见盈利估计信息：

融资融券数据显现该股近3个月融资净流出1514.03万，融资余额减少；融券净流出13.81万，融券余额减少。

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